Investorer og analytikere bruger regelmæssigt fundamentale og tekniske analyser til at undersøge og forudse værdipapirers kursbevægelser. Mens begge bruges til at give indsigt i markederne og deres priser, er der en væsentlig forskel mellem de to.

Hvad er fundamental analyse?

Enkelt sagt evaluerer den grundlæggende analyse værdipapirer ved at udforske deres iboende værdi. Når de anvender fundamental analyse, foretager investorer og analytikere grundige undersøgelser af den overordnede økonomi og den branche, de er interesseret i, samt de enkelte virksomheders økonomiske sundhed.

For at være mere specifik dækker den grundlæggende analyse alle vigtige målinger og indikatorer, herunder fortjeneste, udgifter, aktiver, gæld, passiver og mere.

Hvad er teknisk analyse?

I modsætning til fundamental analyse fokuserer teknisk analyse på at opdage markedsmuligheder ved at analysere statistiske oplysninger, især prisen og volumen af et værdipapir. Tekniske analytikere baserer deres overbevisning på den antagelse, at alle fundamentale faktorer allerede er indbygget i prisen, så der er ingen væsentlig grund til at se nærmere på dem.

Derfor, i stedet for at fokusere på iboende værdi, er den tekniske analyse afhængig af aktiediagrammer for at identificere bestemte mønstre og tendenser for at forudsige fremtidige prisbevægelser.

De vigtigste forskelle

Tilgangen til at evaluere aktier mellem fundamental og teknisk analyse er anderledes fra begyndelsen. Dette skyldes, at tekniske analytikere typisk starter med at studere prisdiagrammer, mens fundamentale analytikere først ser på en virksomheds regnskaber.

Mere specifikt fokuserer fundamental analyse på at evaluere en virksomheds iboende værdi ved at analysere dens balance og finansielle og pengestrømsopgørelser. For at gøre dette ignorerer analytikere og investorer de forventede fremtidige pengestrømsværdier.

Hvis en virksomheds aktie handler under dens fastlagte indre værdi, betragtes det generelt som en tiltalende investeringsmulighed. På den anden side, hvis aktiekursen handler over dens iboende værdi, anses aktien for overpris.

Bortset fra forskellene i den generelle tilgang, er fundamental og teknisk analyse også forskellige med hensyn til tidshorisonten. Normalt fokuserer fundamental analyse mere på at identificere langsigtede investeringsmuligheder i modsætning til teknisk analyse, der anvender en kortsigtet tilgang.

For eksempel analyserer tekniske analytikere prisdiagrammer, der kan vises for at vise prisbevægelserne over en uge, en enkelt dag eller endda et par minutter, sammenlignet med fundamental analyse, som dækker data, der spænder over flere kvartaler eller år.

Tekniske analytikere er også altid opmærksomme på støtte og modstand, de to vigtigste prisniveauer, der bruges til analyse af fremtidige pristendenser.

Modstand repræsenterer det prisniveau, hvor salgsinteressen er stærk nok til at forhindre værdipapirets pris i at stige yderligere. Omvendt er support den priszone, hvor købsinteressen øges, så den stopper faldende sikkerhed i at falde yderligere i pris, hvilket gør den mere tilbøjelig til at "studse" og vende trenden.

Derudover skal investorer, der bruger fundamental analyse, nogle gange vente længe, før de identificerer en virksomheds iboende værdi på markedet. Disse investorer mener, at prisen på et værdipapir er forkert prissat på kort sigt, forudsat at det vil se en korrektion i fremtiden - en proces, der kan vare endda flere år.

Størstedelen af de oplysninger, der gennemgås af fundamentale analytikere, er de oplysninger, der offentliggøres kvartalsvis eller årligt, såsom årsregnskaber og ændringer i indtjening, sammenlignet med teknisk analyse, der fokuserer på information, der ændrer sig hver dag. Dette er en af grundene til, at fundamental analyse bruger en langsigtet tidsramme, da de data, den bruger til at udføre analysen, genereres og frigives betydeligt langsommere.

I betragtning af alle forskellene mellem fundamental og teknisk analyse, adskiller de to sig også med hensyn til deres ultimative mål. Med andre ord, de, der er afhængige af teknisk analyse, fokuserer typisk på at opdage kort- og mellemfristede markedsmuligheder for at opnå overskud, mens investorer, der bruger fundamental analyse, foretager langsigtede træk og satser på fremtiden for en virksomheds underliggende forretning.

Det er sikkert at sige, at teknisk analyse ofte er blevet kritiseret for sin gyldighed tidligere. Men selvom flertallet af Wall Street-analytikere foretrækker at bruge fundamental analyse, er der mange firmaer, der stadig også ansætter tekniske analytikere.

De, der er skeptiske over for teknisk analyse og dens effektivitet, baserer hovedsageligt deres kritik på Efficient Market Hypothesis (EMH), som hævder, at de fleste af de tidligere oplysninger allerede er prissat i aktien.

Sagt anderledes siger denne hypotese, at værdipapirer altid handles til deres sande markedsværdi, hvilket betyder, at ideen bag den iboende værdi og undervurderede/overvurderede aktier er irrelevant. Som sådan fastslår EMH, at ingen kan udkonkurrere det bredere marked gennem markedstiming og undervurderede aktier, og at den eneste måde at opnå væsentlige afkast på er at investere i mere risikable aktiver.

Brug dem sammen

Mens grundlæggende og teknisk analyse generelt betragtes som nøjagtige modsætninger, når de analyserer værdipapirer, foretrækker nogle investorer at bruge de to metoder sammen for at forsøge at øge deres investeringssucces.

Et almindeligt eksempel på dette er at bruge fundamental analyse til at opdage en undervurderet aktie og derefter anvende teknisk analyse til at identificere det bedste ind- og udgangspunkt. Denne tilgang kan bære frugt, især når sikkerheden er ekstremt oversolgt, selvom flytningen for tidligt kan føre til betydelige tab.

Teknisk analyse kan også være særlig vellykket til at opdage tiltalende indgangspunkter for vækstaktier, der er i stigning. Aktier med høje vækstrater og lukrative værdiansættelser har en tendens til at se store kurskorrektioner, og i dette tilfælde kan teknisk analyse bruges til at opdage oversolgte niveauer.

Det er vigtigt at vide, at aktier kan fortsætte med at trende højere i lang tid, efter at de er blevet overvurderet. Det er derfor, at salg af værdipapirer, bare fordi det er overvurderet, kan føre til at gå glip af et markant kursstigning, og på grund af det kan handlende analysere pris- og volumentendenser for at holde værdipapiret, indtil momentum svinder.

På den anden side, hvis et værdipapir handler omkring sin dagsværdi, ville det ikke være overraskende at se kursen konsolidere sig eller blive ved med at handle inden for dens rækkevidde. I så fald kan handlende stole på tekniske indikatorer for at holde sig inden for dette interval, mens værdipapirets fundamentale forhold forbliver de samme.

Derudover vil forhandlere, der er afhængige af teknisk analyse, nogle gange analysere sikkerhedens grundlæggende principper for at styrke deres beslutningsproces. For eksempel kan en teknisk erhvervsdrivende overveje et breakout forud for en indtjeningsrapport og tage et kig på aktiens grundlæggende forhold for at finde ud af, om virksomheden forventes at toppe indtjeningsestimaterne.

Fundamental og teknisk analyse bruges også ofte sammen for at give investoren et bredere og klarere billede af det aktuelle marked. Derudover ser nogle tekniske forhandlere først på prisdiagrammer og analyserer derefter de grundlæggende faktorer for at finde ud af, om der er nok udbud og efterspørgsel til at booste prisen gennem støtte- eller modstandsniveauer.

Konklusion

Hovedformålet med fundamental analyse er at bestemme en akties iboende værdi. Investorer, der er afhængige af fundamental analyse, søger efter værdipapirer, der er undervurderede og fokuserer ofte på at foretage langsigtede bevægelser. I modsætning til det ser handlende, der anvender teknisk analyse primært på værdipapirets pris og volumen, og ignorerer ofte dets fundamentale forhold.

Nogle eksperter bruger dog de to metoder sammen. Et almindeligt eksempel på dette er at bruge fundamental analyse til at opdage en undervurderet aktie og derefter analysere de tekniske indikatorer for at finde de bedste ind- og udgangspunkter.