ECN Capital (CA:ECN, US:ECNCF) rapporterede sine resultater for 1. kvartal 2023 den 15. maj. Desværre var de ikke særlig gode.
Udbyderen af storskala fremstillede boliglån samt lån til fritidskøretøjer (RV) og bådlån leverede en justeret nettoindkomst på 1,4 millioner USD, eller 1 cent per aktie, et fald på 59 % fra 3,4 millioner USD eller 1 cent per aktie om året tidligere. Det leverer kreditporteføljer til 90 amerikanske finansielle institutioner og opretter, administrerer og rådgiver også om primære kreditaktiver.
Det canadiske finansieringsselskabs forretning er ved at bremse op. I første kvartal stammede det fra $465,1 millioner i lån, et fald på 8,2% fra $506,8 millioner i 4. kvartal 2022. De steg dog 16,9% fra $398,0 millioner et år tidligere.
Resultater fra RV Industry Associations undersøgelse af fabrikanter i marts 2023 fastslog, at de samlede forsendelser af autocampere endte måneden med 31.869 enheder, et fald på 50,8 % sammenlignet med de 64.778 enheder, der blev afsendt i marts 2022. I årets første tre måneder var forsendelser af autocampere et fald på 54,3 % til 78.600 enheder.
På et ikke-IFRS-grundlag tabte ECN 20,9 millioner USD i 1. kvartal 2023, 164,6 % højere end i fjerde kvartal og seks gange højere end et overskud på 4,3 millioner USD for et år siden.
“Den tidligere annoncerede bestyrelsesgodkendte gennemgang af strategiske alternativer er i gang og designet til at maksimere langsigtet vækst og værdi for aktionærerne,” sagde Steven Hudson, ECN’s CEO. “Vi forventer at nå en konklusion og offentliggøre resultater i august, når vi offentliggør vores 2. kvartalsresultater.”
Analytikere reagerer
Mellem dens forværrede forretning på grund af højere renter og usikkerheden i dens strategiske gennemgang, nedjusterede eller sænkede flere analytikere deres rating på ECN-aktien.
Raymond James -analytiker Stephen Boland nedgraderede ECN til ‘markedspræstation’ fra ‘outperform’ – svarende til ‘køb’ til ‘hold’ – mens han reducerede sin 12-måneders målpris med 25 % til CAD 3,00. De Toronto-handlede aktier lukkede onsdag til 2,89 CAD.
Bolands estimat for kvartalet var 3 øre pr. aktie, 2 øre højere end det faktiske resultat.
“Mens de seneste kvartaler har været mere udfordrede – hvilket afspejler hårdere brancheforhold – er den strategiske gennemgang fortsat det overordnede tema på spil. Når det er sagt, har afmatningen i væksten på det seneste været væsentlig,” rapporterede The Globe and Mail Bolands kommentarer til nedjusteringen.
“Selvom den strategiske gennemgang kan resultere i opside i forhold til de nuværende niveauer, forventer vi, at aktien vil blive negativt påvirket, hvis der ikke skulle opstå en løsning. Desuden forventer vi, at ledelsen kan reducere guidancerne i den nærmeste fremtid, hvilket kan lægge yderligere pres på aktien. Af disse grunde nedgraderer vi ECN.”
Sammen med Boland sænkede Cormark Securities-analytiker Jeff Fenwick sin målkurs på nyhederne til 2,75 CAD fra 3,25 CAD. Fenwick har en ‘markedspræstation’-vurdering på ECN-aktier.
Ifølge Boland kom en positiv i første kvartal fra dens Triad Financial Services-enhed, som udlåner fremstillede boliglån (MH) gennem et netværk af forhandlere og producenter.
Triad sælger $110 millioner i MH-lån til institutionelle investorer i 2. kvartal 2023. Det vil sælge yderligere $190 millioner i løbet af de efterfølgende måneder, indtil det har solgt $300 millioner.
Aflastning af disse primært variabelt forrentede lån til institutionelle investorer sænker dets finansieringsomkostninger og giver Triad mere origineringskapacitet.
Fondskøb
I mellemtiden viser data indsamlet af Fintel, at en række fondsforvaltere har købt ECN-aktier op i de seneste uger.
Især købte beslutningstagere i investeringsfonden Vanguard Total International Stock Index Fund (US: VGTSX) 2,71 millioner aktier til en gennemsnitlig estimeret pris på $2,61.
Porteføljeforvaltere hos Private Capital Management, LLC snuppede 15,78 millioner aktier til en gennemsnitlig pris på $3,22 ifølge dataene. Det skubbede ECN ind i den øverste række af holdings heatmap med en porteføljeallokering på 3,81%.
Afventer august
ECN Capital blev uafhængig, da det blev udskilt fra Element Fleet Management (CA: EFN, US: ELEEF) i 2016. ECN CEO Hudson grundlagde Element i 2011. Element er fortsat den største rendyrkede bilflådeforvalter i verden, ifølge Finpedia.
I 2021, ECN solgte sin Service Finance-forretning, som ydede boligforbedringslån, til Truist Financial (US: TFC) for 2 milliarder dollars, næsten syv gange, hvad den betalte for virksomheden kun fire år tidligere. Derudover modtog Element-aktionærerne et særligt udbytte på $7,50 a-aktie fra salget.
ECN lancerede sin strategiske gennemgang i begyndelsen af marts efter at have modtaget interessetilkendegivelser for en eller flere af sine virksomheder. Indtil ECN rapporterer sine resultater fra den strategiske gennemgang og sine resultater for 2. kvartal 2023 i august, kan investorer forvente, at dets aktier forbliver under pres og relativt volatile.
Source: https://buystocks.co.uk/news/ecn-capitals-ongoing-strategic-review-weighs-on-stock/
