Boligsektoren har vist en stærk præstation i år, hvor lagrene af boligbyggere, boligforbedringsvirksomheder og byggeforsyningsvirksomheder har oplevet et betydeligt opsving. Navnlig har Pulte Group og Lennar (NYSE:LEN) LEN set deres aktier stige med 40% år-til-dato i 2023, hvilket overgår S&P 500’s vækst på 17% i samme periode.
Dette sker på trods af stigende realkreditrenter drevet af Federal Reserves høgagtige holdning. I slutningen af august ramte den gennemsnitlige rente for et 30-årigt fast lån over 7,2 %, hvilket er det højeste niveau i over to årtier. Denne sats er dog faldet en smule til 7,12 %, hvilket gør boligfinansiering dyrere sammenlignet med præ-pandeminiveauer.
Trods høje realkreditrenter er efterspørgslen efter nye boliger fortsat stor. Data fra US Census Bureau viser, at det samlede antal solgte nye enfamiliehuse i juli var med en sæsonkorrigeret årlig rate på 714.000 enheder, hvilket repræsenterer en stigning på ca. 31% i forhold til sidste års tal. Ny boligbyggeri er også i en opadgående tendens, hvor påbegyndelsen af enfamiliehuse stiger med 6,7 % til en sæsonkorrigeret årlig rate på 983.000 enheder i juli.
Mens medianprisen for nye boliger i juli var $436.700, et fald fra $478.200 i juli 2022, hvilket indikerer en vis afkøling af markedet, er forsyningskædens udfordringer aftagende i boligsektoren. Dette hjælper potentielt bygherrer ved at reducere inputomkostninger og priser.
Inflationen er dog fortsat et problem, da detailinflationen steg marginalt til 3,7 % i august, selvom denne sats er væsentligt lavere end niveauet sidste år.
Sharpe-forholdet, et mål for afkast pr. risikoenhed, afspejler boligaktiers udvikling. Siden begyndelsen af 2017 har PHM-aktien haft en Sharpe-ratio på 0,7, hvilket har overgået S&P 500-indeksets forhold på 0,6 i samme periode.
Boligmarkedet kæmper også med et betydeligt underudbudsproblem. Skøn tyder på, at USA kan have en mangel på et sted mellem 1,5 millioner og 5 millioner hjem. Denne mangel kunne sikre en vedvarende efterspørgsel, hvilket potentielt kunne styrke volumener og indtægter for aktører i boligsektoren.
Blandt boligaktier har Pulte Group været en fremragende performer med sin aktie steget med omkring 69% år-til-dato. Home Depot (NYSE: HD) har dog haltet bagud, og aktien er kun steget med 3% år-til-dato.
