Atlassian-aktien stiger under robust vækst, men høj værdiansættelse vækker bekymring
Atlassian (NASDAQ: TEAM), en australsk virksomhedssoftwarevirksomhed, har set sine aktier stige med næsten 60 % i år, understøttet af en stabil vækst i omsætningen og stigende driftsmarginer. Virksomheden, der er kendt for sine nøgleprodukter Jira og Confluence, har været en betydelig spiller på markedet for projektledelse og samarbejdsværktøjer i over to årtier.
Ved udgangen af regnskabsåret den 30. juni 2023 rapporterede Atlassian en stigning på 8 % i kunder på tværs af sin suite af platforme, og nåede i alt 262.337 fra 242.623 i det foregående regnskabsår. Virksomhedens cloud-platform tegnede sig for størstedelen af dens omsætning i fjerde kvartal af regnskabsåret 2023 på 60 %, med den resterende omsætning genereret fra dets datacenter (25 %), server (9 %) og markedsplads og tjenester (6 %). platforme.
Omsætningsvæksten varierede dog på tværs af disse segmenter. I 4. kvartal 2023 oplevede cloud-segmentet en år-til-år vækst på 30 %, et fald fra 55 % i 4. kvartal 2022. Datacentersegmentet registrerede en robust vækstrate på 46 %, mens serversegmentet oplevede et fald på 27 % . Markedsplads- og servicesegmentet oplevede en vækstrate på 17 %.
Faldet i serveromsætning hænger sammen med Atlassians strategiske skift mod cloud- og datacenterplatforme. Virksomheden overfører aktivt alle serverbaserede kunder til disse platforme og planlægger at afbryde support til sin servervirksomhed inden februar 2024.
På trods af dette strategiske skift oplevede Atlassians cloud-forretning en afmatning på grund af makroøkonomiske faktorer, der fik virksomheder til at skære ned på udgifterne. Omvendt klarede datacenterenheden sig bedre, da den absorberede flere serverbaserede kunder. Markedsplads- og servicesegmentet fortsatte med at vokse på grund af en udvidet markedsplads for tredjepartsapps og abonnementsbaserede supporttjenester.
For regnskabsmæssigt 1. kvartal 2024 forudser Atlassian en stigning på 18 % til 20 % år-til-år i omsætningen, hvor cloud-omsætningen forventes at stige mellem 25 % og 27 %. Selskabet oplyste dog ikke en samlet indtægtsprognose. Analytikere forudser en vækst på 18 % for hele året, et fald fra væksten på 26 % i regnskabsåret 2023.
På trods af dens imponerende vækst anses Atlassians værdiansættelse ikke for at være billig, med en virksomhedsværdi på 50 milliarder dollars og handles til 13 gange dette års salg. Dette kan sammenlignes med dets større cloud-baserede peer ServiceNow (NYSE: NOW), som også handles til 13 gange sit estimerede salg og forventes at generere en omsætningsvækst på 23 % i år.
Atlassians justerede bruttomarginer har været stabile i løbet af det seneste år, hvilket indikerer stærk prisfastsættelse. Virksomheden forventer dog, at disse marginer vil falde en smule til 83,5% i 1. kvartal af regnskabsåret 2024, hvor dens justerede driftsmargin også forventes at falde til 19,5%. Denne nedgang tilskrives øgede investeringer i enterprise cloud platformen og udviklingen af nye it-service management produkter.
Selvom der ikke blev givet vejledning om overskud på kort sigt, forudsagde analytikere en stigning i den justerede indtjening pr. aktie med 31 % år over år i 1. kvartal og med 11 % for hele året. På trods af virksomhedens høje værdiansættelse og urentabilitet baseret på almindeligt anerkendte regnskabsprincipper (GAAP), tiltrækker det fortsat investorer. Dens høje gæld i forhold til egenkapital på 5,3 er dog stadig et problem.
I betragtning af disse faktorer kan nogle investorer være tøvende med at købe Atlassians aktie til dens nuværende værdiansættelse, indtil den viser fremskridt i retning af at generere GAAP-overskud og reducere dens gearing.